In: Finance
Henry Spencer is interested in saving money to put his son, shawn through college. Shawn i turning 3 years old | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
today, and Henry wants to start depositing an amount into Shawn's savings acount each birthday until he turns 21. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
He wants the amount to be just enough to pay for all 4 years of Shawn's education. You can assume that tuition | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
payments will be made on Shawn's 18th through 21st birthdays. You can also assume that the current cost of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
tuition is $7,500 a year, and that the cost is supposed to increase by 6% per year. If Henry is able to earn 7.5% | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
a year on his savings, how much should he deposit in the acount each year?
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Age | Tuition Fees | FV of Tuition Fee at end of year 21 | |
18 | $ 17,974.19 | $ 22,329.28 | |
19 | $ 19,052.64 | $ 22,017.70 | |
20 | $ 20,195.80 | $ 21,710.48 | |
21 | $ 21,407.54 | $ 21,407.54 | |
FV of the fees when he is 21 | $ 87,465.00 | ||
Fees per year when he was 3 | 7500 | ||
Increase in fees every year | 6% | ||
Rate of Interest | 7.50% | ||
How much he should deposit in bank in order to be able to pay for his fees:- | |||
Time of Savings | 18 Years | ||
Amount need to be saved when is 21 | $ 87,465.00 | ||
Rate of Interest | 7.50% | ||
So, Annual savings | $ 2,451.55 |
Answer is marked in yellow
Formula for Annual savings= Future Value / [ { ( 1 + Rate )Time - 1 } / Rate ]